Differenza chiave: periodo di rimborso vs periodo di rimborso scontato
Il periodo di rimborso e il periodo di rimborso scontato sono tecniche di valutazione degli investimenti utilizzate per valutare i progetti di investimento. La differenza fondamentale tra il periodo di ammortamento e il periodo di ammortamento scontato è che il periodo di ammortamento si riferisce al periodo di tempo necessario per recuperare il costo di un investimento mentre il periodo di ammortamento scontato calcola il tempo necessario per recuperare il costo di un investimento prendendo il valore temporale di denaro in conto. Il recupero dell'investimento iniziale è uno degli obiettivi principali di qualsiasi progetto di investimento.
Cos'è il periodo di rimborso?
Il periodo di ammortamento è il tempo necessario per recuperare il costo di un investimento. Conoscere la quantità di tempo che un progetto impiegherebbe per recuperare l'investimento iniziale è essenziale per decidere se investire o meno nel progetto. Si preferiscono periodi di ammortamento più brevi rispetto a quelli più lunghi. Il periodo di ammortamento può essere calcolato utilizzando la seguente formula.
Periodo di rimborso=Investimento iniziale/Afflusso di capitale per periodo
Es. La società DFE sta pianificando di intraprendere un progetto di investimento che ha un costo di 15 milioni di dollari, che dovrebbe generare un flusso di cassa di 3 milioni di dollari all'anno per i prossimi 7 anni. Pertanto, il periodo di rimborso sarà di 5 anni ($ 15 milioni/$ 3 milioni).
Il periodo di ammortamento può essere calcolato utilizzando la formula precedente se si prevede che il progetto genererà flussi di cassa uguali per tutta la vita del progetto. Se il progetto deve generare flussi di cassa irregolari, il periodo di ammortamento verrà calcolato come segue.
Es. Un progetto che prevede un investimento iniziale di 20 milioni di dollari con una durata di 5 anni. Genera i flussi di cassa come segue. Anno1=$ 4 milioni, Anno2=$ 5 milioni, Anno3=$ 8 milioni, Anno4=$ 8 milioni e Anno5=$ 10 milioni. Il periodo di rimborso sarà di
Periodo di rimborso=3+ ($3m/$8m)
=3+0,38
=3,38 anni
Figura 1: Periodo di ammortamento
Il periodo di ammortamento è una tecnica di valutazione degli investimenti molto semplice e facile da calcolare. Per le aziende con problemi di liquidità, il periodo di ammortamento è una buona tecnica per selezionare progetti che prevedono un rimborso entro un numero limitato di anni. Tuttavia, il periodo di ammortamento non considera il valore temporale del denaro, quindi è meno utile per prendere una decisione informata. Inoltre, questo metodo ignora i flussi di cassa realizzati dopo il periodo di ammortamento.
Che cos'è il periodo di rimborso scontato?
Il periodo di ammortamento scontato è il tempo necessario per recuperare il costo di un investimento dopo aver considerato il valore temporale del denaro. In questo caso, i flussi di cassa verranno scontati a un tasso di attualizzazione che rappresenta il tasso di rendimento richiesto sull'investimento. I fattori di attualizzazione possono essere facilmente acquisiti attraverso la tabella del valore attuale che riporta il fattore di attualizzazione in corrispondenza del numero di anni. Il periodo di ammortamento scontato può essere calcolato utilizzando la formula seguente.
Periodo di rimborso scontato=Flusso di cassa effettivo / (1+i)
i=tasso di sconto
n=numero di anni
Es. Per l'esempio precedente, si supponga che i flussi di cassa siano scontati a un tasso del 12%. Il periodo di rimborso scontato sarà di
Periodo di rimborso scontato=4+ ($ 1,65 milioni/$ 5,67 milioni)
=3+0,29
=3,29 anni
Il periodo di rimborso scontato elude il principale svantaggio del periodo di rimborso utilizzando flussi di cassa scontati. Tuttavia, questo metodo ignora anche i flussi di cassa realizzati dopo il periodo di rimborso.
Qual è la differenza tra il periodo di rimborso e il periodo di rimborso scontato?
Periodo di rimborso vs Periodo di rimborso scontato |
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| Il periodo di rimborso si riferisce al tempo necessario per recuperare il costo di un investimento. | Il periodo di rimborso scontato calcola il tempo necessario per recuperare il costo di un investimento prendendo il valore del denaro sul conto. |
| Valore temporale del denaro | |
| Il periodo di rimborso non tiene conto dell'effetto del valore temporale del denaro. | Il periodo di ammortamento scontato tiene conto dell'effetto del valore temporale del denaro. |
| Flussi di cassa | |
| Il periodo di rimborso non utilizza flussi di cassa scontati, quindi è meno accurato | Il periodo di rimborso scontato utilizza flussi di cassa scontati, quindi è più accurato rispetto al periodo di rimborso. |
Riepilogo – Periodo di rimborso vs Periodo di rimborso scontato
La differenza tra il periodo di rimborso e il periodo di rimborso scontato dipende principalmente dal tipo di flussi di cassa utilizzati per il calcolo. I flussi di cassa normali vengono utilizzati nel periodo di rimborso, mentre il periodo di rimborso scontato utilizza i flussi di cassa scontati. Queste due tecniche di valutazione degli investimenti sono meno complesse e meno utili rispetto ad altre come il valore attuale netto (NPV) e il tasso di rendimento interno (IRR), quindi non dovrebbero essere utilizzate come unico criterio decisionale.
