WACC vs IRR
L'analisi degli investimenti e il costo del capitale sono due sezioni importanti della gestione finanziaria. L'analisi degli investimenti introduce una serie di strumenti e tecniche utilizzati per valutare la redditività e la fattibilità di un progetto. Il costo del capitale, d' altra parte, esplora le varie fonti di capitale e il modo in cui i costi vengono calcolati e vengono utilizzati insieme alle tecniche di valutazione degli investimenti per determinare la fattibilità dei progetti. Il seguente articolo esamina più da vicino l'IRR (tasso di rendimento interno - una tecnica nella valutazione degli investimenti) e il concetto di costo medio ponderato del capitale (WACC). L'articolo spiega chiaramente ciascuno, come vengono calcolati e sottolinea la stretta relazione tra i due.
Cos'è l'IRR?
IRR (Internal Rate of Return) è uno strumento utilizzato nell'analisi finanziaria per determinare l'attrattiva di un particolare progetto o investimento e può essere utilizzato anche per scegliere tra possibili progetti o opzioni di investimento che vengono prese in considerazione. L'IRR è utilizzato principalmente nel budgeting di capitale e rende il VAN (valore attuale netto) di tutti i flussi di cassa di un progetto o investimento uguale a zero. In parole povere, l'IRR è il tasso di crescita che si stima generi un progetto o un investimento. È vero che un progetto potrebbe effettivamente generare un tasso di rendimento diverso dall'IRR stimato, ma un progetto che ha un IRR relativamente più alto (rispetto alle altre opzioni prese in considerazione) avrà maggiori possibilità di ottenere rendimenti più elevati e crescita più forte. Nei casi in cui l'IRR viene utilizzato per prendere una decisione tra l'accettazione e il rifiuto di un progetto, devono essere seguiti i seguenti criteri. Se l'IRR è uguale o superiore al costo del capitale il progetto dovrebbe essere accettato e se l'IRR è inferiore al costo del capitale il progetto dovrebbe essere rifiutato. Questi criteri garantiranno che l'azienda guadagni almeno il rendimento richiesto. Quando si decide tra due progetti che hanno numeri IRR diversi, è opportuno scegliere il progetto che ha l'IRR più alto.
IRR può essere utilizzato anche per confrontare i tassi di rendimento nei mercati finanziari. Se i progetti dell'impresa non generano un IRR superiore al tasso di rendimento ottenibile investendo nei mercati finanziari, è più redditizio per l'impresa rifiutare il progetto e fare un investimento nel mercato finanziario per un rendimento migliore.
Cos'è il WACC?
WACC (Costo medio ponderato del capitale) è un po' più complesso del costo del capitale. Il WACC è il costo medio futuro atteso dei fondi ed è calcolato attribuendo pesi al debito e al capitale della società in proporzione all'importo in cui ciascuno è detenuto (la struttura del capitale dell'impresa). Il WACC viene solitamente calcolato per vari scopi decisionali e consente all'azienda di determinare i propri livelli di debito rispetto ai livelli di capitale. Quella che segue è la formula per il calcolo del WACC.
WACC=(MI / V) × Re + (RE / V) × Rre × (1 – T c)
Qui, E è il valore di mercato dell'equità e D è il valore di mercato del debito e V è il totale di E e D. Re è il costo totale del capitale e Rd è il costo del debito. Tc è l'aliquota fiscale applicata alla società.
IRR vs WACC
WACC è il costo medio futuro previsto dei fondi, mentre l'IRR è una tecnica di analisi degli investimenti utilizzata per decidere se un progetto debba essere portato a termine. Esiste una stretta relazione tra IRR e WACC poiché questi concetti insieme costituiscono i criteri decisionali per i calcoli IRR. Se l'IRR è maggiore del WACC, il tasso di rendimento del progetto è maggiore del costo del capitale investito e dovrebbe essere accettato.
Riepilogo:
Differenza tra IRR e WACC
• L'IRR viene utilizzato principalmente nel budgeting di capitale e rende il VAN (valore attuale netto) di tutti i flussi di cassa di un progetto o investimento uguale a zero. In parole povere, l'IRR è il tasso di crescita che si stima genererà un progetto o un investimento.
• Il WACC è il costo medio futuro atteso dei fondi ed è calcolato attribuendo pesi al debito e al capitale della società in proporzione all'importo in cui ciascuno è detenuto (la struttura del capitale dell'impresa).
• Esiste una stretta relazione tra IRR e WACC poiché questi concetti insieme costituiscono i criteri decisionali per il calcolo dell'IRR.
