CAPM vs WACC
Le valutazioni delle azioni sono un must per ogni investitore e per ogni esperto finanziario. Mentre ci sono investitori che si aspettano un certo tasso per il loro investimento in azioni di una società, ci sono istituti di credito e detentori di azioni in una società che si aspettano anche rendimenti decenti sui loro investimenti in una società. Vari strumenti statistici sono disponibili per questi scopi, e tra questi CAPM e WACC sono molto popolari. Ci sono molte differenze in questi due strumenti, come scopriranno i lettori dopo aver letto questo articolo.
CAPM è l'acronimo di Capital Asset Pricing Model, un metodo per scoprire il prezzo corretto di un'azione o di qualsiasi asset utilizzando le proiezioni dei flussi di cassa futuri e un tasso scontato corretto per il rischio.
Ogni azienda ha le proprie proiezioni per il flusso di cassa per i prossimi anni, ma gli investitori devono capire il valore reale di questi flussi di cassa futuri in termini di mercato odierno. Ciò richiede il calcolo di un tasso di sconto per ottenere il valore attuale netto dei flussi di cassa, o VAN. Esistono molti metodi per conoscere il fair value del costo del capitale di un'azienda, uno di questi è il WACC (costo medio ponderato del capitale). Ogni azienda conosce il prezzo (tasso di interesse) che paga per il debito che ha preso per raccogliere il capitale, ma deve calcolare il costo dell'equità che è composta sia dal debito che dal denaro degli azionisti. Gli azionisti si aspettano anche un tasso di ritorno decente sul loro investimento in una società, altrimenti sono pronti a vendere il capitale che detengono. Questo costo del patrimonio netto è ciò che serve a un'azienda per mantenere il prezzo delle azioni a un buon livello (soddisfacente per gli azionisti). È questo costo del patrimonio netto che è dato dal CAPM e viene calcolato utilizzando la seguente formula.
Costo del capitale utilizzando CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Qui rf è il tasso privo di rischio, rm è il tasso di rendimento atteso sul mercato e b (beta) è la misura della relazione tra il fattore di rischio e il prezzo dell'attività.
Il costo medio ponderato del capitale (WACC) si basa sulla proporzione di debito e capitale proprio nel capitale totale di un'azienda.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- aliquota dell'imposta sulle società) X D/V
Dove D/V è il rapporto tra il debito della società e il valore totale (debito + patrimonio netto)
E/V è il rapporto tra il patrimonio netto della società e il totale della società (patrimonio netto + debito)
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