CAPM vs APT
Per gli azionisti, gli investitori e gli esperti finanziari, è prudente conoscere i rendimenti attesi di un'azione prima di investire. Esistono vari modelli statistici che confrontano diversi titoli sulla base del loro rendimento annualizzato per consentire agli investitori di scegliere i titoli in modo più attento. CAPM e APT sono due di questi strumenti di valutazione. Prima di provare a scoprire le differenze tra APT e CAPM, diamo un'occhiata più da vicino alle due teorie.
APT sta per Arbitrage Pricing Theory che è diventata molto popolare tra gli investitori grazie alla sua capacità di fare una valutazione equa del prezzo di diversi titoli. L'assunto di base di APT è che il valore di un'azione è determinato da una serie di fattori. In primo luogo ci sono fattori macro applicabili a tutte le aziende e poi ci sono fattori specifici dell'azienda. L'equazione utilizzata per trovare il tasso di rendimento atteso di un'azione è la seguente.
r=rf+ b1f1 + b2f2 + b3f3 + …..
Qui r è il rendimento atteso del titolo, f sono diversi fattori che influenzano il prezzo del titolo e b è la misura della relazione tra il prezzo del titolo e il fattore.
È interessante notare che questa è la stessa formula utilizzata per calcolare il tasso di rendimento con CAPM, che sta per Capital Asset Pricing Model. Tuttavia, la differenza sta nell'uso di un unico fattore non aziendale e un'unica misura della relazione tra prezzo dell'attività e fattore nel caso del CAPM mentre ci sono molti fattori e anche diverse misure di relazione tra prezzo dell'attività e diversi fattori in APT.
Un' altra differenza è che in APT, la performance dell'asset è considerata indipendente dal mercato e si presume che il suo prezzo sia determinato da fattori non aziendali e specifici dell'azienda. Tuttavia, uno svantaggio di APT è che non c'è alcun tentativo di scoprire questi fattori, e in effetti uno deve scoprire da solo fattori empiricamente diversi nel caso di ogni azienda di cui è interessato a trovare il prezzo. Più è il numero di fattori identificati, più complicato diventa il compito in quanto si devono trovare diverse misure delle relazioni di prezzo anche con diversi fattori. Questi sono i motivi per cui il CAPM è preferito dagli investitori e dagli esperti finanziari.
In breve:
CAPM vs APT
• Le somiglianze tra APT e CAPM sono che entrambi utilizzano la stessa equazione per trovare il tasso di rendimento di un titolo
• Tuttavia, mentre ci sono molte ipotesi fatte in APT, ci sono ipotesi relativamente minori in caso di CAPM.
• In APT, ci sono fattori di rischio specifici dell'azienda e beta diversi per ciascun fattore devono essere calcolati individualmente empiricamente mentre non esiste tale requisito in caso di CAPM.
