Differenza chiave – ROIC vs ROCE
ROIC (Return on Invested Capital) e ROCE (Return On Capital Employed) sono due rapporti essenziali calcolati per la fine dell'esercizio finanziario. Queste due misure sono in gran parte di natura simile con differenze limitate. La differenza fondamentale tra ROIC e ROCE risiede principalmente nel modo in cui vengono calcolati; Il ROIC misura l'efficienza del capitale totale investito, mentre il ROCE è una misura per controllare l'efficienza delle operazioni aziendali.
Cos'è il ROIC?
ROIC (Return on Invested Capital) è una misura che valuta la capacità dell'azienda di allocare capitale in investimenti redditizi. In altre parole, questo indica quanto bene l'azienda stia utilizzando i fondi per generare reddito. Il ROIC è calcolato come di seguito.
ROIC=(utile netto – dividendi) / capitale impiegato
- Utile netto – guadagni totali per l'anno finanziario
- Dividends – somma dei fondi pagati agli azionisti dai profitti
- Capitale impiegato: la somma di debito e capitale proprio e un importo medio è considerata come (Capitale iniziale + Capitale finale) /2.
- Debito – fondi presi in prestito a credito
- Equity – capitale conferito dagli azionisti
Affinché il ROIC sia utile, dovrebbe essere confrontato con il costo medio ponderato del capitale (WACC). Se il ROIC supera il WACC, questa è un'indicazione che l'azienda ha creato valore durante l'esercizio finanziario.
Costo medio ponderato del capitale (WACC)
Questo è un calcolo del costo del capitale della società considerando il contributo di ciascuna categoria su base proporzionale.
Es. Se il capitale della società è costituito da debito e capitale proprio, il WACC calcola,
- Qual è il costo del capitale proprio in proporzione al capitale totale?
- Qual è il costo del debito in proporzione al capitale totale?
WACC è una misura importante che calcola il costo medio del capitale che l'azienda deve pagare per i suoi contribuenti. Questo è il tasso di rendimento minimo che l'azienda dovrebbe guadagnare per creare valore per i suoi azionisti. La differenza tra ROIC e WACC viene talvolta definita "excess return" o profitto economico di un'impresa.
Poiché l'utile netto è il guadagno totale, questo viene calcolato dopo i guadagni e le perdite di tutte le attività commerciali. Tuttavia, le transazioni una tantum che generano un profitto o una perdita (ad es. guadagno o perdita da fluttuazioni di valuta estera) riducono l'accuratezza del ROIC poiché non sono correlate alle normali operazioni commerciali. Pertanto, è più efficace ottenere il reddito generato dalle attività di core business piuttosto che l'importo dell'utile netto effettivo nel conto economico. Il ROIC è una misura media, quindi non mostra la performance e la generazione di valore da parte di singoli asset o segmenti di business.
Cos'è ROCE?
ROCE (Return on Capital Employed) è la misura che calcola quanto profitto genera l'azienda con il suo capitale impiegato. Pertanto, ROCE diventa sia un rapporto di redditività che di efficienza. Il ROCE è calcolato come
ROCE=Guadagno prima di interessi e tasse/Capitale impiegato
Più alto è il ROCE, più efficiente è il modo in cui il capitale viene utilizzato dall'azienda. È anche importante che le aziende mantengano un ROCE crescente nel corso degli anni per garantire una tendenza al rialzo poiché ciò dimostra che l'attività è stabile e gli investitori le vedono come opzioni di investimento interessanti. Simile al ROIC, anche questa misura è generale che non fornisce informazioni dettagliate sulla generazione di valore dei singoli asset.
Figura_1: ROIC e ROCE sono più efficaci se utilizzati da industrie ad alta intensità di capitale.
Qual è la differenza tra ROIC e ROCE?
ROIC vs ROCE |
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| ROIC misura l'efficienza del capitale totale impiegato. | ROCE misura l'efficienza delle operazioni aziendali. |
| Importanza | |
| Questo è importante dal punto di vista degli investitori | Questo è importante dal punto di vista dell'azienda. |
| Utilizzo dei guadagni per il calcolo | |
| ROIC utilizza i dividendi sul reddito netto. | ROCE utilizza i guadagni prima di interessi e tasse. |
| Formula per il calcolo | |
| ROIC=(utile netto – dividendi) / capitale impiegato | ROCE=Guadagno prima di interessi e tasse/Capitale impiegato |
Riepilogo – ROIC vs ROCE
ROIC e ROCE sono entrambi rapporti chiave che consentono confronti tra aziende e rapporti degli ultimi anni. Il ROIC misura l'efficienza del capitale totale investito, mentre il ROCE misura l'efficienza delle operazioni aziendali. Sono molto adatti per le aziende nei settori ad alta intensità di capitale come le telecomunicazioni, l'energia e l'automotive. Queste misure hanno un uso limitato nelle società di servizi.
