Differenza chiave: obbligazioni callable vs obbligazioni convertibili
Un'obbligazione è uno strumento di debito emesso da società o governi agli investitori al fine di ottenere fondi. Sono emessi al valore nominale (valore nominale dell'obbligazione) con un tasso di interesse e un periodo di scadenza. Le obbligazioni callable e convertible sono due tipi di obbligazioni popolari tra i tanti. La differenza fondamentale tra obbligazioni callable e obbligazioni convertibili è che le obbligazioni callable possono essere riscattate dall'emittente prima della scadenza, mentre le obbligazioni convertibili possono essere convertite in un numero predeterminato di azioni durante la vita dell'obbligazione.
Cosa sono i Callable Bond?
Le obbligazioni richiamabili, dette anche obbligazioni rimborsabili, sono obbligazioni che possono essere riscattate dall'emittente prima della scadenza (data di pagamento finale). Le obbligazioni possono avere periodi di scadenza che vanno da breve, medio e lungo termine; alcune obbligazioni hanno scadenze superiori a 10 anni. Con le fluttuazioni dei tassi di interesse nel tempo, se i tassi sono diminuiti da quando la società ha emesso l'obbligazione per la prima volta, la società vorrà rifinanziare il debito a un tasso di interesse inferiore. Di conseguenza, la società potrebbe decidere di chiamare le obbligazioni emesse e riemetterle a un tasso di interesse inferiore.
Non tutti i tipi di obbligazioni sono richiamabili, in particolare i buoni del tesoro e le banconote. La maggior parte delle obbligazioni municipali e alcune obbligazioni societarie sono richiamabili. Le società devono specificare se le loro obbligazioni sono richiamabili al momento dell'emissione. Altre informazioni correlate, come ad esempio se esiste una possibile opzione call in futuro, dovrebbero essere specificate all'inizio. Quando un'obbligazione è richiamabile, avviene a un premio (a un prezzo superiore al prezzo di emissione).
Es. Nel 2015 ABC Company ha emesso un'obbligazione callable al prezzo di $ 100 con una scadenza di 3 anni a un tasso di interesse del 7%. Entro il 2017, i tassi di interesse sono scesi al 5%, il che ha indotto la società a ritirare l'obbligazione. L'opzione call avverrà al prezzo di $ 103.
Figura 01: Le fluttuazioni dei tassi di interesse sono il motivo principale per cui gli emittenti ritirano le obbligazioni
Cosa sono le obbligazioni convertibili?
Le obbligazioni convertibili sono strumenti di debito che possono essere convertiti in un numero predeterminato di azioni durante la vita dell'obbligazione. È un'opzione, non un obbligo per l'investitore di esercitare la conversione. Il numero di azioni in cui l'obbligazione potrà essere convertita viene deciso tramite il "rapporto di conversione".
Es. La società DEF emette un'obbligazione al valore nominale di $ 1.000 a un tasso cedolare del 5% con un periodo di scadenza di 4 anni. Il rapporto di conversione è 20. Ciò significa che l'investitore sta effettivamente acquistando 20 azioni di DEF per $ 50 per azione ($ 1000 / 20=$ 50). Il prezzo delle azioni di DEF è in continuo aumento ed è a $ 67 dopo due anni dall'emissione del prestito obbligazionario. Pertanto, l'investitore decide di esercitare la conversione dove guadagna 20 azioni del valore di $ 67 per azione.
Le obbligazioni convertibili sono un tipo popolare di investimento nel debito tra gli investitori grazie alla sua flessibilità. Al momento dell'emissione dell'obbligazione, l'obbligazionista non sa come oscillerà il prezzo delle azioni della società entro l'orizzonte temporale dell'obbligazione. Se il prezzo dell'azione si apprezza, il detentore dell'obbligazione sarà disposto a diventare un azionista della società e convertirà l'obbligazione in azioni. Se i corsi azionari non mostrano una crescita positiva o sono in calo, l'obbligazionista può interrompere il rapporto con la società ricevendo solo il capitale e gli interessi dell'obbligazione a scadenza. Pertanto, le obbligazioni convertibili riducono al minimo il lato negativo dell'investimento poiché l'obbligazione può essere lasciata maturare se la società ha meno successo o meno e massimizza il rialzo se la società ha successo convertendo l'obbligazione in azioni.
Qual è la differenza tra obbligazioni callable e convertible?
Obbligazioni callable vs convertibili |
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| Le obbligazioni callable sono obbligazioni che possono essere riscattate dall'emittente prima della scadenza. | Le obbligazioni convertibili sono strumenti di debito che possono essere convertiti in un numero predeterminato di azioni durante la vita dell'obbligazione. |
| Opzione di conversione | |
| Le obbligazioni callable non possono essere convertite in azioni. | Le obbligazioni convertibili possono essere convertite in azioni ordinarie a discrezione dell'obbligazionista. |
| Festa benefica | |
| Le obbligazioni callable sono un investimento redditizio per le aziende poiché possono riemettere il debito a un tasso di interesse inferiore. | Le obbligazioni convertibili sono vantaggiose dal punto di vista degli investitori poiché danno la possibilità di diventare futuri azionisti della società a loro discrezione. |
Riepilogo- Obbligazioni convertibili e callable
La differenza tra obbligazioni callable e convertible è discreta; se viene emessa un'obbligazione con opzione di rimborso prima della scadenza, si parla di callable bond e se viene emessa un'obbligazione con opzione di conversione in un certo numero di azioni ordinarie a una data futura, si parla di obbligazione convertibile. Il tipo di obbligazione in cui investire dipende principalmente dalla natura e dalle aspettative degli investitori; ad esempio, le obbligazioni callable non sono un'opzione allettante per un investitore che richiede un reddito costante.
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