Rendimento attuale vs Rendimento alla scadenza
Un'obbligazione è una forma di un titolo di debito che viene scambiato sul mercato e ha molte caratteristiche, scadenze, livelli di rischio e rendimento. Un tipico obbligazionista (prestatore) avrà diritto a un tasso di interesse dal mutuatario. Questo interesse è noto come "rendimento" e viene ricevuto dal prestatore a seconda del periodo di scadenza e dei tassi di interesse prevalenti sul mercato. Questo articolo esplora le due forme di rendimento; "rendimento corrente" e "rendimento a scadenza" (YTM) che evidenziano chiaramente le differenze tra i due.
Che cos'è il rendimento attuale?
Un rendimento corrente è il tasso di interesse pagato all'obbligazionista nel periodo corrente. Il rendimento attuale non riflette il valore di detenzione dell'obbligazione fino alla sua scadenza. Ad esempio, se acquistassi un'obbligazione con un valore nominale di $ 1000, con un rendimento del 5%, e la detenessi per un anno, alla fine dell'anno riceverei il valore nominale di $ 1000, più il mio interesse del 5% per la detenzione l'obbligazione per un anno (supponendo che non si siano verificate variazioni dei tassi di interesse durante questo periodo). Il rendimento attuale è calcolato dividendo i flussi di cassa annuali per il prezzo di mercato; pertanto, la fluttuazione dei prezzi di mercato influenzerà notevolmente il rendimento attuale di un'obbligazione.
Che cos'è il rendimento alla scadenza (YTM)?
Anche il rendimento alla scadenza (YTM) è un tasso di interesse associato alle obbligazioni, ma riflette l'intero rendimento che l'obbligazionista riceverà fino alla data di scadenza dell'obbligazione. Il calcolo dell'YTM è più complicato del rendimento attuale in quanto coinvolge una serie di variabili come il valore nominale dell'obbligazione, il suo tasso cedolare, il prezzo di mercato e la data di scadenza. L'YTM fornisce una stima dei rendimenti totali per l'obbligazionista, poiché è difficile prevedere con precisione il tasso al quale i pagamenti delle cedole ricevuti dagli obbligazionisti verranno reinvestiti a causa delle fluttuazioni dei tassi di mercato. La relazione tra il prezzo dell'obbligazione e YTM è una relazione inversa e quando l'YTM aumenta il prezzo dell'obbligazione diminuisce e viceversa.
Rendimento attuale vs Rendimento alla scadenza
Rendimento attuale e YTM danno all'obbligazionista un'idea del tasso di rendimento che ci si può aspettare, se l'obbligazione viene acquistata. Queste due forme di interesse sono diverse l'una dall' altra in quanto il rendimento corrente è l'interesse pagato durante il periodo corrente e l'YTM riflette i rendimenti totali per il detentore dell'obbligazione di detenere l'obbligazione fino alla scadenza. A differenza del rendimento attuale, l'YTM prende in considerazione il rischio di reinvestimento (il tasso di reinvestimento delle ricevute delle cedole). Inoltre, si dice che un'obbligazione che ha un YTM maggiore del suo rendimento attuale venda a uno sconto (quando il prezzo dell'obbligazione diminuisce, l'YTM aumenta) e un'obbligazione che ha un YTM inferiore al suo rendimento attuale venderà a un premio. Quando l'YTM e il rendimento attuale sono uguali, si dice che l'obbligazione venda alla "par" (valore nominale).
Qual è la differenza tra rendimento attuale e rendimento alla scadenza?
• Un tipico obbligazionista (prestatore) avrà diritto a un tasso di interesse dal mutuatario. Questo interesse è noto come "rendimento" e viene ricevuto dal prestatore a seconda del periodo di scadenza e dei tassi di interesse prevalenti sul mercato.
• Un rendimento corrente è il tasso di interesse pagato all'obbligazionista nel periodo corrente. Il rendimento attuale non riflette il valore di detenzione dell'obbligazione fino alla sua scadenza
• Il rendimento alla scadenza (YTM) è anche un tasso di interesse associato alle obbligazioni, ma riflette l'intero rendimento che l'obbligazionista riceverà fino alla data di scadenza dell'obbligazione e tiene in considerazione il rischio di reinvestimento delle ricevute della cedola.
