Leva operativa vs leva finanziaria
Leva è un termine molto popolare nel mondo degli investimenti e anche negli ambienti aziendali. È risaputo che sia gli investitori che il management di un'azienda sono interessati a garantire rendimenti migliori sul proprio investimento. Entrambi fanno uso della leva finanziaria per vedere che il loro investimento realizza profitti maggiori, ma questa è una situazione che non si traduce necessariamente in un successo per entrambi. In effetti, con leve elevate, le possibilità di incorrere in perdite sono maggiori rispetto a quando non vengono utilizzate. Due tipi principali di leve comunemente utilizzate sono la leva operativa e quella finanziaria. Non molti conoscono le reali differenze tra loro. Questo articolo tenta di evidenziare queste differenze.
In un'azienda ci sono due tipi di costi, fissi e variabili. Il rapporto tra costi fissi e variabili in un'azienda riflette il volume della leva operativa utilizzata dall'azienda. Un elevato rapporto tra costi fissi e variabili indica semplicemente che l'azienda sta utilizzando la leva operativa. Al contrario, un rapporto tra costo variabile e costo fisso più elevato indica una minore leva operativa. La leva operativa dipende anche dai margini di profitto e dal numero di vendite. Un'azienda con un alto margine di profitto e poche vendite è fortemente indebitata, mentre un'azienda che genera vendite elevate con bassi margini di profitto è ovviamente meno indebitata.
D' altra parte, si parla di leva finanziaria quando un'azienda decide di finanziarsi i propri asset prendendo prestiti. Ciò diventa inevitabile quando non è possibile raccogliere capitali mediante l'emissione di azioni al pubblico. Ora avvalersi di prestiti significa che diventano una passività sulla quale è necessario che l'azienda paghi gli interessi. Qui va ricordato che un'azienda prende prestiti solo quando è del parere che il ritorno sull'investimento da tali prestiti sarà superiore all'interesse che deve pagare sull'importo del prestito.
Se sei un investitore, devi prestare attenzione a entrambi questi fattori. Se dopo aver esaminato i suoi rendiconti finanziari, scopri che sia la leva operativa che quella finanziaria sono elevate, è meglio stare lontano da una società del genere. L'elevata leva finanziaria può essere un grosso problema quando i calcoli dell'azienda vanno storti e il ritorno sugli investimenti non è così alto come l'azienda ha pianificato e scendono al di sotto del tasso di interesse che deve pagare ai suoi creditori.
Qual è la differenza tra leva operativa e leva finanziaria?
Sebbene la leva finanziaria sia più importante nel caso di grandi case d'affari, è la leva operativa che è fondamentale per le unità di piccole imprese. Il costo fisso di produzione è più importante per le piccole aziende mentre non è così importante per le grandi case di produzione. È la leva finanziaria che fa la differenza nel rapporto di indebitamento di una grande azienda. L'effetto combinato di entrambe le leve è dato dalla seguente formula.
Grado di leva combinata=Grado di leva operativa X grado di leva operativa
