Differenza chiave – EVA vs ROI
Ci sono una serie di fattori che dovrebbero essere considerati quando si effettuano investimenti in cui i rendimenti giocano un ruolo essenziale. È importante confrontare gli investimenti nell'azienda nel suo insieme e tra le varie divisioni aziendali. EVA (Economic Value Added) e ROI (Return on Investment) sono due misure ampiamente utilizzate a questo scopo. La differenza fondamentale tra EVA e ROI è che mentre l'EVA è una misura per valutare l'efficacia con cui le risorse aziendali vengono utilizzate per generare reddito, il ROI calcola il rendimento di un investimento come percentuale dell'importo originariamente investito.
Cos'è EVA?
EVA (Economic Value Added) è una misura di performance normalmente utilizzata per valutare la performance delle divisioni aziendali, in cui un onere finanziario viene detratto dagli utili per indicare l'utilizzo delle attività. Tale onere finanziario rappresenta il costo del capitale in termini monetari (derivato moltiplicando le attività operative per il costo del capitale). L'EVA è calcolato come di seguito.
EVA=Utile operativo netto al netto delle imposte – (Attività operative Costo del capitale)
Utile operativo netto al netto delle imposte (NOPAT)
Un profitto dalle operazioni commerciali (utile lordo meno le spese operative) al netto di interessi e tasse.
Attività operative
Risorse utilizzate per generare entrate
Costo del capitale
Il costo opportunità di fare un investimento. Le aziende possono acquisire capitale sotto forma di capitale proprio o di debito; molte aziende preferiscono una combinazione di entrambi. Se l'attività è interamente finanziata da azioni, il costo del capitale è il tasso di rendimento che dovrebbe essere fornito per l'investimento degli azionisti. Questo è noto come "costo del patrimonio netto". Poiché di solito c'è anche una parte del capitale finanziata dal debito, il "costo del debito" dovrebbe essere fornito ai detentori del debito.
Costo medio ponderato del capitale (WACC)
WACC calcola un costo medio del capitale considerando i pesi delle componenti sia del capitale proprio che del debito. Questo è il tasso minimo che dovrebbe essere raggiunto per creare valore per gli azionisti.
Es. La divisione A ha realizzato un profitto di $ 15.000 per l'anno finanziario 2016. La base patrimoniale della società era di $ 80.000, comprendente sia il debito che il patrimonio netto. Il costo medio ponderato del capitale della società è dell'11% e viene utilizzato per calcolare l'onere finanziario.
EVA=15.000 – (80.00011%)=$6.200
L'addebito finanziario di $ 8.800 rappresenta il rendimento minimo richiesto dai fornitori di finanziamenti sul capitale di $ 90.000 che hanno fornito. Poiché il profitto effettivo della divisione supera questo valore, la divisione ha registrato un reddito residuo di $ 6.200.
Uno dei principali svantaggi di EVA è che si tratta di un importo assoluto e non può essere confrontato con EVA di società simili. Anche nel confrontare EVA con quelli degli anni precedenti, l'azienda dovrebbe prestare attenzione a valutare la relatività nel confronto. Ad esempio, l'EVA sarebbe aumentato rispetto all'anno precedente; tuttavia, se la società dovesse investire in modo significativo in nuovo capitale durante l'anno, questo aumento potrebbe non essere così favorevole come sembra.
Cos'è il ROI?
ROI è un' altra tecnica fondamentale di valutazione degli investimenti che le aziende possono utilizzare per misurare le prestazioni. Questo aiuta a calcolare quanti rendimenti vengono realizzati rispetto all'importo del capitale investito. Il ROI può essere calcolato complessivamente per l'azienda così come per ogni divisione nel caso di un'azienda di grandi dimensioni. Il ROI viene calcolato utilizzando la seguente formula.
ROI=Guadagno prima di interessi e tasse (EBIT) / Capitale impiegato
EBIT – Utile operativo netto prima della detrazione di interessi e tasse
Capitale impiegato – Aggiunta di debito e capitale proprio
Questa è una misura che indica il livello di efficienza di un'azienda ed è espressa in percentuale. Maggiore è il ROI, maggiore è la generazione di valore per gli investitori. Quando il ROI viene calcolato per ciascuna divisione, è possibile confrontarli per identificare quanto valore contribuiscono al ROI complessivo dell'azienda.
Figura_1: il ROI può essere confrontato con gli anni precedenti per valutare gli effetti della crescita
ROI è uno dei principali rapporti che possono essere calcolati anche dagli investitori per misurare il guadagno o la perdita ottenuti da un investimento rispetto ai fondi investiti. Questa misura è utilizzata frequentemente nella valutazione da parte dei singoli investitori nella valutazione della redditività in varie decisioni di investimento.
Questo è il ritorno di un investimento e può essere semplicemente calcolato come percentuale, ROI=(guadagno dall'investimento – costo dell'investimento) / costo dell'investimento
ROI aiuta a confrontare i rendimenti di diversi investimenti; quindi, un investitore può selezionare in quale investire tra due o più opzioni.
Es. Un investitore ha le seguenti opzioni per investire in azioni di due società
Azioni della società A – costo=$ 900, valore alla fine di un anno=$ 1, 130
Azioni della società B – costo=$ 746, valore alla fine di un anno=$ 843
Il ROI dei due investimenti è del 25% ((1, 130 – 900) /900) per le azioni della Società A e del 13% ((843 – 746) /746) per le azioni della Società B.
Gli investimenti di cui sopra possono essere facilmente confrontati poiché entrambi sono per un periodo di un anno. Anche se i periodi di tempo sono diversi, è possibile calcolare il ROI; tuttavia, non fornisce una misura accurata. Ad esempio, se le azioni della società B impiegano cinque anni per ripagare invece di un anno, i suoi rendimenti più elevati potrebbero non essere allettanti per un investitore che preferisce ottenere un ritorno rapido.
Qual è la differenza tra EVA e ROI?
EVA vs ROI |
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| L'EVA viene utilizzato per valutare l'efficacia dell'utilizzo delle risorse nella generazione di reddito. | ROI viene utilizzato per valutare l'importo del reddito guadagnato proporzionale al capitale investito. |
| Misura | |
| L'EVA è una misura assoluta. | ROI è una misura relativa. |
| Profitto utilizzato per il calcolo | |
| Utilizzo prima dell'utilizzo di interessi e tasse. | Profitto dopo l'utilizzo di interessi e tasse. |
| Formula per il calcolo | |
| EVA=Utile operativo netto al netto delle imposte – (Attività operative Costo del capitale) | ROI=Guadagno prima di interessi e tasse (EBIT) / Capitale impiegato |
Riepilogo – EVA vs ROI
Indipendentemente dalla differenza tra EVA e ROI, entrambi hanno i loro vantaggi e svantaggi e sono preferiti dai vari gestori in modi diversi. I gestori che preferiscono utilizzare un metodo semplice che consenta facili confronti possono utilizzare il ROI. Inoltre, l'imposta è una spesa incontrollabile che non è direttamente correlata all'uso delle attività e riduce l'efficacia dell'EVA come strumento decisionale di investimento. Tuttavia, il ROI non indica chiaramente il tasso di rendimento minimo che dovrebbe essere generato poiché il costo del capitale non è considerato nel suo calcolo.
