EPS di base vs EPS diluito
L'EPS di base e l'EPS diluito sono due cifre diverse utilizzate per indicare l'utile per azione (EPS). Se sei un investitore che ha investito in una società, sei sempre interessato a un indicatore noto come Earnings per Share o EPS. Nel bilancio di qualsiasi società, ci sono due cifre corrispondenti a questo termine che sono l'utile per azione base e l'utile diluito per azione. Supponiamo che tu sappia che il patrimonio netto di un'azienda è di $ 1 miliardo. Puoi dividere questa cifra per il numero totale di azioni in circolazione per arrivare a una cifra che dovrebbe teoricamente essere l'utile per azione, ma in re altà non è così semplice.
Tutte le aziende dispongono di strumenti che consentono loro di aumentare il numero di azioni in circolazione ogni volta che lo desiderano. Questi strumenti sono stock option, warrant, azioni privilegiate convertibili e offerte di azioni secondarie. Utilizzando uno di questi strumenti, una società può aumentare il numero di azioni in circolazione diluendo così l'utile per azione. All'aumentare del numero di azioni in circolazione, l'utile per azione diminuisce automaticamente, motivo per cui viene indicato come utile diluito per azione. Solo l'EPS di base viene segnalato da società che non hanno titoli diluitivi o segnalano una perdita netta.
Ogni nuova azione emessa dal management di una società diminuisce la quota di un investitore nelle attività della società. A volte, anche se gli azionisti potrebbero non sentire il pizzico poiché la differenza tra EPS e EPS diluito è minuscola, la società potrebbe utilizzare un'enorme quantità di denaro dagli azionisti per disinvestire altrove. Un esempio basterebbe a questo punto. Una gigantesca società di software ha riportato una differenza di soli $ 0.06 nel suo EPS e diluito nel 2009, il che non significava molto per gli azionisti, ma considerando il fatto che la società aveva 6,5 miliardi di azioni in circolazione, ciò equivaleva a quasi 300 milioni di dollari che la società ha sottratto agli investitori e li ha dati a management e i dipendenti. Quindi è chiaro che un investitore deve prestare attenzione sia all'EPS che all'EPS diluito prima di fare il grande passo.
L'EPS diluito è, in generale, sempre inferiore all'EPS di base e ha un significato nel prendere decisioni di investimento. I prezzi delle azioni di una società sono determinati in gran parte dal valore del suo EPS ed è anche parte integrante di qualsiasi rapporto prezzo/valutazione. Sebbene due società possano avere lo stesso EPS, è consigliabile esaminare il patrimonio netto utilizzato da entrambe le società. È la società che ha utilizzato meno capitale per generare l'EPS è ovviamente la società con le migliori prestazioni delle due. In conclusione, sebbene l'EPS sia un forte indicatore della salute finanziaria di un'azienda, è prudente guardarlo insieme ad altri parametri per arrivare a qualsiasi decisione di investimento.
